路透最新季度调查显示，尽管今年中国经济增速放缓趋势已较明显，但全年通胀再创高点料无悬念，令政府在保增长与压物价之间面临艰难抉择。摩根大通预料未来中央调控会更灵活，加息和单向征印花税可能同出台。

　　经济放缓通胀高企

　　路透最新季度调查显示，在全球经济放缓及高油价背景下，尽管经济有望连续第六年保持两位数增长，但今年贸易顺差可能由升转降，但增速放缓趋势已较明显。11位受访分析师对中国2008年国内生产总值(GDP)增幅的预测中值仍为10%，与今年3月的调查中值持平；明年经济增速料将放缓至 9.5%，低于上期预测的9.8%.去年中国经济增长11.9%。

　　平安证券分析师孙方红预计，下半年中国宏观经济将面临增幅出现较大下滑的风险。“如果政府选择压通胀，那么加息可能是不二选择，但需要同时适度放松对信贷的规模控制，否则，经济增长的波动不可避免。”

　　分析师们同时预计，受到外需持续减弱的影响，中国今明两年贸易顺差可能出现下降趋势。他们将今年顺差预测值大幅下调至2280亿美元，并料明年顺差进一步缩窄至2200亿美元。中国去年全年贸易顺差为2622亿美元，较上年增长48%。今年1-5月累计顺差为780.2亿美元，同比下降 8.6%。中国国家统计局副局长谢鸿光近日指出，由于外需持续减弱，中国经济增长幅度可能继续回落。

　　中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育日前表示，受次贷危机、欧美等国家经济放缓影响，中国出口企业海外坏账逐年累计存量可能达到1000亿元人民币左右。

　　分析师们并预测全年通胀仍将创出新高，并将今年居民消费价格指数(CPI)增幅的预测中值上调至7.0%，此前路透的调查中值为5.7%。中国去年CPI上涨4.8%，已创下1996年以来的最高通胀水平。中国人民银行行长周小川上月出席中美战略经济对话期间表示，尽管面临全球经济放缓的可能，抑制通胀依然是中国首要关注的经济问题。

　　加息和单向征印花税可能同出台

　　鉴于目前中国经济正在酝酿硬着陆风险，西南证券分析师王剑辉认为，政府将在经济增长和物价控制两大任务之间艰难抉择，“可能偏向于维持一个增长底线(比如8-9%)，尽量控制通胀。

　　摩根大通证券(亚太)董事总经理兼中国市场主席李晶表示，通胀超过7%，并存在实质负利率的情况，流动资金仍然过剩，中央是有可能提高息率。她补充说，如加息太快，对房地产行业带来不利影响，并对按揭购房者造成较大的负担。

　　由于加息对市场紧缩的预期，她相信，国内不会推出大规模的救市措施，但短期有可能会有个别的措施出台来对冲，包括控制新股发行或将印花税征收由双向改成单向。而国内学者武建东指，未来两月国内通胀和工业生产出厂价(PPI)如果控制得住，就不会加息。

　　李晶表示，虽然下半年股市表现会优于上半年，但仍要视乎原材料特别是油价的走向，否则将影响通胀及股市，而中国经济虽然会有少量放缓，不过，企业盈利在目前成本上升及出口需求减弱的情况下能否与经济表现同步成疑问，故她认为投资者入市需要小心选择行业及企业。