《南方日报》报道，在美股大涨和油价大跌带动下，A股17日开盘冲高，一度涨至2773点。但随后国家统计局上午10时后公布了上半年宏观经济数据，虽然主要数据与市场预期相符，但通胀持续恶化和经济增速下滑的趋势，仍引起了投资者对宏观调控的忧虑，股指反转一路走低。

机构担忧通胀压力未减

　　据国家统计局数据，6月份CPI同比上涨7.1%，低于5月份的7.7%和4月份的8.5%，为连续第二个月回落；作为CPI领先指标的6月份PPI同比上涨8.8%，再创2004年11月以来新高，为连续第11个月扩大；上半年GDP同比增长10.4%，大大低于2007年上半年修正后的12.2%。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，CPI虽然出现趋势性回落，但这是在政府限价、补贴的情况下取得的，并且这种回落还有去年基数、翘尾因素等方面的技术性原因。与此同时，PPI仍持续大幅上升，这将给企业经营带来巨大压力，同时也会进一步恶化居民的通胀预期。

　　长城证券策略分析师吴士金则表示，“PPI创出8.8%的全年新高，中国经济已步入近十年上升期结束之后的深度调整”。他表示，虽然下半年通胀形势表面上得到改观，CPI有望持续回落到5%以下，但原材料价格推动的PPI上扬依然持续，实体经济的通胀风险并未减轻。目前的宏观调控政策很有可能是一条“死胡同”，在未来经济形势逐步明朗之时，宏观调控政策才有可能发生根本性调整。

　　而国家统计局新闻发言人李晓超也坦言，通胀形势未来还面临着比较大的压力，还要继续控制价格的过快上涨，防止通货膨胀。

市场等待政策明朗化

　　南京证券广州先烈中路营业部策略分析师古振华分析认为，“大盘今天高开后面临极为沉重的抛盘，逢高减仓仍然是市场操作的主流。”他表示，目前大盘下降趋势并没有改变。从波浪理论上看，5月初3786点之后的调整幅度与第一波下跌1346点作等量推算，本轮调整理论目标为2440点区域。近日成交量连续萎缩，显示市场观望心态浓重，权重蓝筹股缺乏连续上涨所需要的资金支持，如果管理层不能在近期有实质政策的推动，大盘难以真正企稳，不能摆脱下跌通道。

　　广州万隆认为，上周股市的反弹，很大原因来自对于从紧政策局部放松的预期，但是近期各种专家和学者不断强调未来宏观经济政策将继续从紧方向，使得机构投资者对货币政策的预期普遍转向悲观，造成近日市场大跌。但是同时宽松的财政政策逐渐已成共识，未来经济发展环境将有一定的改善。

　　股市持续下跌对于经济和社会的负面影响正在逐步显现，市场人士认为，随着奥运的临近，以及已经推迟很久的大盘股IPO以及中资电信股的回归，管理层有潜在动力帮助投资者恢复市场信心。

　　古振华建议，短线投资者以主题投机为主，包括中报业绩预增、重组等题材；而稳健投资者在大盘尚未企稳之前，持币观望等待也是一种策略。