千呼万唤始出来,股指期货昨日一亮相就给了市场巨大的惊喜。远超预期的流动性及市场人气、丰富的赚钱效应……这都让平稳上市、安全运行的沪深300股指期 货又平添了一份魅力,也使得这场历史性首演充满了喜剧色彩。
业内人士表示,在流动性方面,总成交量58457手,成交金额605.38亿元,总持仓量3590手,成倍地超出了市场预期;在套利机会方面,主力合约的期现套利年化收益率平均在10%以上,最高达到20%;在期股联动方面,对A股的 盘面没有产生实质性影响,期货与现货运行并不完全一致,期货体现出了一定的独立性。
关于颇受关注的股指期货首笔成交情况,中金所未披露细节。 有市场传言,首笔成交多单为中国国际期货开出。但业内人士普遍表示,首单为谁价值不大,关键是期指能平稳上市。
成交活跃流动性远超预期
"期指的流动性之好出乎意外,"东海证券衍生品业务负责人张晔表示,原本市场预计总成交在1万手左右,但昨日的总成交接近6万手,主力合约成交量高达 48988手,持仓量为2702手,显示流动性非常充沛,市场人气高涨。9月和12月合约也有一定的交易量。据了解,在期指上市的首日,全国开户数量达1 万户左右。
盘面上,股指期货上市首日整体走出了典型的新品种特点,即开盘时价格冲高随后震荡回落。开盘后,在市场热情地追捧下,主力合约一度 冲上了3488点的高位,最后抛压较大尾盘跳水,至收盘时,1005合约上涨了16.6点或0.49%,收于3415.6点,结算价为3431.2 点,1006合约上涨了1.25%,1009合约上涨了3.32%,1012合约涨幅则达4.65%。
从交易情况看,体现了市场以散户交易和 短线交易为主的特征。经过统计,主力合约单笔成交不高于5手的概率为86.7%,单笔成交高于5手,不高于10手的概率为9.42%,单笔成交高于10手 的概率为3.86%,主力合约平均每分钟成交的合约价值为1.86亿元,平均每分钟成交180.8手。1手的小单占到了30%以上。也就是说,市场是以小 单成交为主,大单出现的较少。从成交量与持仓量的比例来看,达到了16:1,这也说明资金主要是在从事快进快出的T+0交易。
专家表示,虽然 是以散户为主,但是这些"老期货"都是经历了残酷的期货市场的洗礼,肯定是已经有了一套成熟的操作模式和严格的纪律意识。
从收盘后公布的持仓 排名看,国泰君安期货在主力合约上成交量最大,达到16709手,是第二名银河期货的2倍多。值得注意的是,前五名成交席位中,前四位都是新兴的券商系期货公司,只有永安期货是老牌的传统期货公司。"券商系"的优势开始集体显现。
套利逞威 年化收益率高攀
由于股指期货的诞生,金融 市场"期现套利"的大门终于向中国投资者打开。由于A股市场下跌,而期货市场全线收红,期现之间价差较大,首次露脸的套利就显示出了极强的魅力,年化收益 率一度达到了20%。一些私募向记者表示,昨日基本全天都在进行套利操作,试图尽量抓住这一历史性机遇,"赚得非常开心"。
"扣除交易费用和 冲击成本后,1手5月期现的套利收益在1.6-1.8万间,"张晔说,如果不考虑后续准备金的情况,昨日套利年化收益率非常高,最少的12月期现接近8% 的收益水平,而最高的5月期现年化收益高达17%左右。在考虑了准备金的情况下,即使拿非常保守的参数计算,5月期现套利收盘时的套利年化收益接近 11%。
海通期货分析师郭梁表示,如果是理想状态的话,昨日套利的最高年化收益率达到20%。从各国股指期货上市的经验看,上市初期的几天是套利空间最大的时段,这一规律果然也应验在中国市场。"接下去几天,这样的套利空间依然会存在。"
"主要机构目前还不能开户,"张晔表示,主要的机构投资者目前还无法参与到股指期货市场。这些机构凭借其雄厚的资金和技术实力,未来将成为市场上套利的主要力量,届时套利的机会和空间将显著的降 低。"下周套利资金会大量入场,套利空间将缩小。"
走势独立 对A股市场影响不大
从昨日A股与股指期货的各自走势看,一度呈现 出"背道而驰"的局面,显示出期货市场的走势比较独立。业内人士表示,机构尚未大规模入市、期指规模尚且不大、首日做多情绪高涨等原因,使得期指与现货出现一定的背离。不过业内人士也指出,期指的影响也已有端倪,尤其在昨日午盘时有一阵拉升,随后A股也出现了一波反弹。
"期货市场做多情绪更 大,显得比较抗跌,"国泰君安期货研究所所长张智勇表示,A股反弹时期货涨势更大,A股下跌时期货跌势滞后。
张晔表示,现货市场的长期趋势不 会因为股指期货上市而改变,主要还是决定于经济的基本面。参照期货市场以往的经验,股指期货接下去两个交易日很有可能走出下跌的走势,一是现货市场从短线的趋势分析,下周上半周回档调整的可能性较大;二是套利资金的陆续进场可能会降低期指升水,从而加快期指下跌速度。
业内人士表示,短期内市场 震荡将加剧,海外经验也证明,股指期货推出之后市场短期波动是有所增加的。 |